當(dāng)前，隨著新醫(yī)改、“一帶一路”、“互聯(lián)網(wǎng)+”、“健康中國”等國家戰(zhàn)略綱領(lǐng)的全面部署和深入實施，政策紅利、市場機(jī)遇與行業(yè)挑戰(zhàn)疊加并行，遠(yuǎn)程醫(yī)療、基因技術(shù)、移動醫(yī)療、精準(zhǔn)醫(yī)療等領(lǐng)域迸發(fā)出新的活力，但在活力背后，資本的運作同樣值得關(guān)注。

　　并購整合熱潮不減

　　自2016年以來，醫(yī)藥行業(yè)改革無疑走上了快車道，無論是為進(jìn)一步加強(qiáng)行業(yè)建設(shè)而頒布的《關(guān)于促進(jìn)醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)健康發(fā)展的指導(dǎo)意見》、“十三五”規(guī)劃綱要，還是為“肅清”醫(yī)藥商業(yè)大環(huán)境采取的“兩票制”，均對我國健康醫(yī)療產(chǎn)業(yè)的發(fā)展產(chǎn)生利好。

　　在這些政策利好之下，健康醫(yī)療服務(wù)等相關(guān)領(lǐng)域開始釋放出誘人的投資機(jī)會，吸引著國內(nèi)外從業(yè)者和資本的目光。據(jù)相關(guān)機(jī)構(gòu)預(yù)計，2016-2020年，我國大健康、大衛(wèi)生和大醫(yī)學(xué)的健康醫(yī)療產(chǎn)業(yè)規(guī)模有望達(dá)到8萬億元量級。

　　對于如此龐大的產(chǎn)業(yè)量級，近年來，健康醫(yī)療領(lǐng)域也迎來了投資熱潮，行業(yè)內(nèi)競爭白熱化，并購重組不斷上演。根據(jù)FellowData最新統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，截至日前，2016年上半年全球健康醫(yī)療行業(yè)投融資總額高達(dá)39億美元，打破了數(shù)年來的記錄。在這39億美元的融資中，65％的交易屬于對早期創(chuàng)新企業(yè)的投資，大量的資金涌入A輪融資。

　　技術(shù)將成為資本關(guān)注的重點

　　7月28日，“融資中國2016股權(quán)投資產(chǎn)業(yè)峰會”于北京成功舉行。本屆峰會健康醫(yī)療專場討論嘉賓圍繞著“健康醫(yī)療行業(yè)的機(jī)會；遠(yuǎn)程醫(yī)療、基因技術(shù)、移動醫(yī)療的投資機(jī)會和投資邏輯；醫(yī)療行業(yè)的整頓能帶來哪些改變和機(jī)會”等話題展開了充分討論。全國首家醫(yī)健產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)股權(quán)投融資平臺——投壺網(wǎng)聯(lián)合創(chuàng)始人、CEO趙妍昱女士應(yīng)邀出席健康醫(yī)療專場并發(fā)言。

　　按她的觀點，健康醫(yī)療行業(yè)融資熱潮的趨勢，其歸功于多方面原因，如分級診療、多點執(zhí)業(yè)等新醫(yī)療政策的出臺對整個行業(yè)的發(fā)展起到了重要的作用；健康醫(yī)療行業(yè)可以說是一個反經(jīng)濟(jì)周期性的行業(yè)，它不太會受到實體經(jīng)濟(jì)下滑的影響；上世紀(jì)90年代醫(yī)療服務(wù)體系第一次接觸到了互聯(lián)網(wǎng)，逐漸在PC端得到了一定程度上的發(fā)展。隨著移動互聯(lián)網(wǎng)的普及，互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療從PC端轉(zhuǎn)向移動端，帶動了醫(yī)療服務(wù)體系互聯(lián)網(wǎng)化的第三次革命等。也正是因這幾大原因使得國內(nèi)外相關(guān)資本對健康醫(yī)療行業(yè)十分青睞。

　　事實也正如其所言，在國家加大醫(yī)藥醫(yī)療改革、消除產(chǎn)能過剩、支持企業(yè)做大做強(qiáng)的政策引導(dǎo)下，伴隨人口數(shù)量的自然增長、人口老齡化和居民衛(wèi)生保健意識的不斷增強(qiáng)，近年來年健康醫(yī)療行業(yè)并購案激增，并購數(shù)量和金額也創(chuàng)下新高，特別是醫(yī)療器械、醫(yī)療服務(wù)以及生物、基因技術(shù)等領(lǐng)域更未突出。以醫(yī)療器械和醫(yī)療服務(wù)為例，僅2016年第一季度A股市場上有關(guān)該領(lǐng)域的并購已經(jīng)有51起，涉及資金總額約450億元。而第二季度并購標(biāo)的在3000萬元以上，新發(fā)生以及有新進(jìn)展的A股案例已經(jīng)有86起。在公開標(biāo)的金額的案例中，涉及10億元以上的并購案就有14起。

　　如4月29日，千山藥機(jī)發(fā)布公告稱，公司擬出資不超過人民幣1.38億元與楓灣資產(chǎn)共同發(fā)起設(shè)立醫(yī)療器械及大健康行業(yè)的產(chǎn)業(yè)并購基金；6月19日，上海潤達(dá)醫(yī)療發(fā)布公告，擬以累計不超過600萬美元（約合3960萬元人民幣），聯(lián)合OrbiMed投資集團(tuán)，收購POCT診斷領(lǐng)域的RBC；近期，陽普醫(yī)療公告，擬1.9億收購廣州惠僑100%的股權(quán)，公司發(fā)行股份購買資產(chǎn)的行政許可申請已經(jīng)收到證監(jiān)會受理通知書。陽普醫(yī)療公告，擬1.9億收購廣州惠僑100%的股權(quán)，公司發(fā)行股份購買資產(chǎn)的行政許可申請已經(jīng)收到證監(jiān)會受理通知書等。

　　除國內(nèi)并購數(shù)量和金額創(chuàng)下新高外，國外醫(yī)療器械大佬羅氏、美敦力等為擴(kuò)大自己的實力，也逐步加快了并購整合的步伐。

　　而通過并購整合，美敦力不僅形成了糖尿病產(chǎn)品、消化道疾病產(chǎn)品、泌尿系統(tǒng)產(chǎn)品、神經(jīng)系統(tǒng)疾病產(chǎn)品、骨科疾病產(chǎn)品、心血管疾病產(chǎn)品、植入耗材、人工心臟、疼痛產(chǎn)品等多品類產(chǎn)品管線還在營業(yè)收入方面實現(xiàn)了持續(xù)增長，2015年營業(yè)額僅次于強(qiáng)生醫(yī)療，成為全球醫(yī)療器械巨頭。

　　技術(shù)將成為資本關(guān)注的重點

　　就在業(yè)界投融資熱情高漲之時，趙妍昱女士還透露，健康醫(yī)療投融資的路上從來就不缺乏“黑天鵝”，因此在牢記“大吃小、快吃慢、強(qiáng)吃弱”的游戲規(guī)則下，相關(guān)企業(yè)或機(jī)構(gòu)應(yīng)注重項目管理，防止被并購后，因人力資源、企業(yè)文化等一系列問題導(dǎo)致并購失敗。

　　另外，在分析健康醫(yī)療行業(yè)整合形式之余，趙妍昱女士還在會上拋出重磅觀點：“從整合大趨勢來看，未來健康醫(yī)療行業(yè)投資重點會進(jìn)一步向技術(shù)方面轉(zhuǎn)變。”

　　因為，在健康醫(yī)療行業(yè)的整頓下，技術(shù)的成熟度和先進(jìn)性將成為取勝的關(guān)鍵。如在美國國家衛(wèi)生研究院批準(zhǔn)了首個利用被譽為“基因剪刀”的CRISPR基因編輯技術(shù)來治療癌癥的人體臨床試驗的當(dāng)日，國內(nèi)相關(guān)擁有此類似技術(shù)的精準(zhǔn)醫(yī)療概念板塊便出現(xiàn)大幅度的攀升，馬應(yīng)龍盤中強(qiáng)勢漲停，仟源醫(yī)藥、利德曼、美康生物、廣生堂、西隴科學(xué)等個股漲幅也均在5%以上，分別達(dá)到6.31%、6.27%、5.95%、5.44%和5.16%。同樣，以投壺網(wǎng)為例，在上線短短1年內(nèi)便依靠“微旋基因”、“獨角獸”、“蒲公英”、“啟明星”等4個項目完成了近2億元融資總額，均是強(qiáng)大的技術(shù)優(yōu)勢與市場容量的良好結(jié)果。而近期上線的海外項目“智多星”也因技術(shù)實力強(qiáng)勁而受到多方資本的追捧。

　　對于趙妍昱女士的觀點，CVC似乎不謀而合。根據(jù)CVC近年來的關(guān)注領(lǐng)域走勢不難看出，其越來越將目光投向了醫(yī)學(xué)技術(shù)、個性化醫(yī)療等“靠技術(shù)吃飯”的領(lǐng)域。